PRENSA: pr6327-12 CFTC Personal Subvenciones temporal de No Acción socorro a personas de beneficiarse de la exención Opción Comercio Washington, DC - Hoy en día, el personal de la División de Supervisión de Mercados emitió una carta de no acción siempre que, por un tiempo limitado, el mercado los participantes pueden acogerse a la exención opción de comercio en la regulación de la CFTC 32.3 sin cumplir con las disposiciones específicas de los mismos. La carta de no acción es efectiva hasta que el anterior, de 31 de diciembre de 2012, o la fecha de efectividad de cualquier acción final tomada por la Comisión en respuesta a los comentarios sobre las reglas finales provisionales Comercio posibilidad de exención (descritas a continuación). Para confiar en el alivio de no acción, los participantes del mercado deben cumplir con: (1) las condiciones para calificar como una opción de comercio (32.3 (a)) (2) límites a las posiciones especulativas (32.3 (c) (2)) y (3 ) prohibiciones de fraude, la manipulación y otras prácticas comerciales abusivas (32.3 (d)). Los CFTCs 27 de abril de 2012 opciones sobre materias primas reglamentación tomó nota de que, según lo dispuesto en la Ley Dodd-Frank, opciones sobre materias primas establecido por ley como el canje y por lo tanto están sujetos a las mismas reglas aplicables a cualquier otro intercambio. La versión de abril º 27 también incluye, sin embargo, una norma final provisional que incorpora una exención opción de comercio. En virtud de dicha exención, opciones sobre materias primas que cumplen determinadas condiciones (por ejemplo, la opción comprador debe ser un comercial y la opción, si se ejerce, debe dar lugar a la entrega) estarían exentos de la mayoría de las disposiciones de la Ley Dodd-Frank aplicables a los intercambios, la mercancía Ley de Valores y los reglamentos de las Comisiones. La versión de abril º 27 también señaló que las definiciones de los productos reglas finales pendientes sería abordar la cuestión de si una opción de mercancía o una transacción con opcionalidad está sujeto a la definición de intercambio en la primera instancia. En particular, si una opción de mercancía o una transacción con opcionalidad constituye un contrato a plazo sería excluida del ámbito de la definición de intercambio y, como tal, está exenta de regulación por parte de la Comisión, ya sea como un intercambio o una opción de comercio. El 13 de agosto de 2012, como parte de una reglamentación conjunta con la Comisión de Bolsa y Valores, la CFTC publicó el producto Reglas definiciones finales. En esas reglas finales, la CFTC solicita más comentarios respecto hacia delante con opciones volumétricos embebidos. En general, la Comisión preguntó si el enfoque Comisiones de determinar el tratamiento regulatorio adecuado de los contratos a plazo con opciones volumétricos incrustados era apropiado. Una nota al pie de la Norma definitiva de definiciones de productos señaló que se espera que el personal de la CFTC será la emisión de alivio de no acción con respecto a la mayoría de las condiciones de la opción de exención comercio modificado con el fin de permitir la CFTC una oportunidad para revisar y evaluar los comentarios recibida en tanto opcionalidad volumétrica incorporada, y la exención opción de comercio modificado. Última actualización: 15 de agosto de 2012 Ver también: CFTCs compromiso de abrir los medios gubernamentales Contactos en la Oficina de Asuntos Públicos Sala de prensa por correo electrónico SubscriptionsProposed Opciones de normas comerciales mejorada contenido - herramientas de documentos Estas herramientas están diseñadas para ayudarle a entender el documento oficial mejor y ayuda en la comparación de la edición en línea de la edición impresa. Estos elementos de marcado permiten al usuario ver cómo el documento se expone en el Manual de Redacción de documentos que los organismos utilizan para crear sus documentos. Estos pueden ser útiles para una mejor comprensión de cómo está estructurado un documento, pero no son parte de la propia documento publicado. Mejora de contenido - Herramientas de documento mejorado contenido - Herramientas de Desarrollo ORGANISMO: ACCIÓN: Aviso de reglamentación propuesta. RESUMEN: La Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (el ldquoCommissionrdquo o la ldquoCFTCrdquo) propone la modificación de la exención opción de comercio de su reglamento, tal como se describe en este documento, en los siguientes temas: Requisitos de informes para las contrapartes de opciones de comercio que no se intercambian los concesionarios o de intercambio importante requisitos de los participantes de registros para las contrapartes de opciones de comercio que no se intercambian comerciantes o grandes participantes de intercambio y algunas modificaciones no sustanciales. FECHAS: Las observaciones deben recibirse a más tardar el 8 de junio de 2015. DIRECCIONES: Usted puede presentar comentarios, identificadas por RIN 3038-AE26, por cualquiera de los métodos siguientes: sitio web de la CFTC: comments. cftc. gov. Siga las instrucciones para la presentación de observaciones a través de los comentarios Proceso en línea en el sitio Web. Mail: Enviar a Christopher Kirkpatrick, Secretario de la Comisión, de futuros de productos básicos Trading Commission, Tres centro de Lafayette, 1155 NW 21st Street. Washington, DC 20581. entrega en mano / Correo: Igual que el correo, arriba. Portal Federal Electrónico del procedimiento regulador: www. regulations. gov. Siga las instrucciones para la presentación de comentarios. Por favor enviar sus comentarios utilizando sólo uno de estos métodos. Todos los comentarios deberán presentarse en Inglés, o si no, acompañados de una traducción al Inglés. Los comentarios serán publicados tal como se recibió a www. cftc. gov. Usted debe presentar únicamente la información que desea poner a disposición del público. Si desea que la Comisión considere la información que usted cree que está exenta de divulgación bajo la Ley de Libertad de Información, una petición de tratamiento confidencial de la información exenta de podrán ser presentadas de acuerdo con los procedimientos establecidos en las normas de sectthinsp145.9 CFTCs, 17 CFR 145.9. La Comisión se reserva el derecho, pero no tendrá ninguna obligación, de revisar, pre-pantalla, filtro, redactar, rechazar o eliminar cualquier o todos de una presentación de www. cftc. gov que pueda considerar inapropiado para su publicación, tales como lenguaje obsceno. Todas las observaciones que han sido redactados o retiradas que contienen observaciones sobre el fondo de la reglamentación se conservarán en el archivo de comentarios públicos y serán consideradas como requiere la Ley de Procedimiento Administrativo y otras leyes aplicables, y pueden ser accesibles en virtud de la libertad de información Acto. Información adicional iniciar PARA OBTENER MÁS INFORMACIÓN: David N. pimienta, Consejero Especial, División de Supervisión de Mercados, al (202) 418-5565 o dpeppercftc. gov o Elise Pallais, Asesor, Oficina del Asesor General, al teléfono (202) 418- 5577 o epallaiscftc. gov Futuros de Materias Primas Trading Commission, Tres Centro Lafayette, 1155 NW 21st Street. Washington, DC 20581. Además Fin Contacto Final Preámbulo de inicio Información adicional INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA: I. Introducción En abril de 2012, de conformidad con la sección 4c (b) de la Ley de Mercado de Materias Primas de inicio página impresa 26201 (el ldquoCEArdquo o la ldquoActrdquo), 1 la Comisión emitió una regla final para derogar y sustituir la parte 32 de las normas relativas a las opciones de los productos básicos. 2 La Comisión llevó a cabo este esfuerzo para hacer frente a la sección 721 de la Ley Dodd-Frank de Reforma de la Ley de Wall Street y Protección del Consumidor (la ldquoDodd-Frank Actrdquo o ldquoDodd-Frankrdquo), 3 que, entre otras cosas, modificó la CEA para definir el término ldquoswaprdquo para incluir opciones sobre materias primas. 4 En particular, sectthinsp32.2 (a) establece la regla general de que las transacciones de opciones de productos básicos deben llevarse a cabo de conformidad con cualquier regla de la Comisión, reglamento u orden que sería aplicable a cualquier otro intercambio. 5 En respuesta a las peticiones de los comentaristas, la Comisión añadió una excepción limitada a esta regla general para las opciones de materias primas entregadas físicamente comprados por los usuarios comerciales de los productos básicos subyacentes a las opciones (la opción ldquotrade exemptionrdquo). 6 adoptado como una norma final provisional, sectthinsp32.3 prevé que se beneficien opciones sobre materias primas son generalmente exentos de los requisitos de swap de la CEA y los reglamentos de las Comisiones, sujeto a ciertas condiciones especificadas. Para tener derecho a la exención opción de comercio, una transacción de opción de mercancía debe cumplir con los siguientes requisitos: (1) El oferente es o bien un participante contrato elegibles (ldquoECPrdquo) thinsp 7 o un productor, procesador, el usuario comercial de, o mercantes manejo de la mercancía que se es el objeto de la transacción opción de los productos básicos, o los productos o subproductos de los mismos (un partyrdquo ldquocommercial) que ofrece o entra en la transacción opción de materias primas exclusivamente para fines relacionados con su actividad como tal (2) el destinatario es, y el oferente cree razonablemente el destinatario sea, una parte comercial que se ofrece o entra en la transacción únicamente con fines relacionados con su actividad como tal, y (3) la opción está destinada a liquidar físicamente de modo que, si se ejercen, la opción daría lugar a la venta de un commoditythinsp exentos o agrícola 8 para el envío o la entrega inmediata o diferida. 9 operaciones de opciones de materias primas que cumplen con estos requisitos son generalmente exentos de las disposiciones de la Ley y cualquier regla de la Comisión, reglamento u orden promulgada o emitidos en virtud del mismo, que sería aplicable a cualquier otro intercambio, sujeto a las condiciones enumeradas en sectthinsp32.3 (b) -(re). 10 Estas condiciones incluyen: Administración de registros y presentación de informes requirementsthinsp 11 grandes exigencias de información comerciante en parte 20thinsp 12 límites de posición bajo la parte 151thinsp 13 ciertos registros, informes y funciones de gestión de riesgos aplicables a intercambiar distribuidores (ldquoSDsrdquo) y los principales participantes de intercambio (ldquoMSPsrdquo) en sub-secciones F y J de la parte 14 23thinsp requerimientos de capital y de margen para desviaciones estándar y de tamaño mediano bajo 4s sección CEA (e) thinsp 15 y todas las disposiciones antifraude aplicables y anti-manipulación. 16 Al adoptar sectthinsp32.3, la Comisión indicó que la exención opción de comercio general, está pensado para permitir a las partes a fin de cubrir o de otro modo entrar en operaciones de opciones de productos básicos para fines comerciales sin estar sujetos a la plena Dodd-Frank intercambia régimen. 17 Esta exención limitada continuó las Comisiones práctica de larga data de comunicación a los agentes comerciales en las opciones de comercio con el alivio de ciertos requisitos que otro caso se aplicarían a las opciones de los productos básicos. 18 La Comisión explicó además que las condiciones aplicables en sectthinsp32.3 (b) - (d) fueron destinadas fundamentalmente a mantener un nivel de visibilidad en el mercado de opciones comerciales al tiempo que reduce la carga reguladora para los participantes en el comercio de opciones. 19 La Comisión invitó a los participantes del mercado a comentar la posibilidad de exención del comercio, y proporciona una lista de preguntas específicas para los comentaristas consideración. 20 En el año siguiente a la adopción de la exención de comisiones opción de comercio, las comisiones de la División de Supervisión de Mercados (ldquoDMOrdquo) emitió una serie de cartas de no acción concesión de alivio de ciertas condiciones de inicio página impresa 26202 en la exención opción de comercio. 21 CFTC No Acción Carta No. 13-08 (ldquoNo-Acción Carta 13-08rdquo), que sigue en vigor, establece que DMO no recomendará que la Comisión inicie una acción de cumplimiento contra un participante en el mercado que no es una tarjeta SD o una MSP (un ldquoNon-SD / MSPrdquo) por no cumplir con los requisitos de notificación parte 45, como lo requiere la sectthinsp32.3 (b) (1), siempre que dicha falta de SD / MSP cumple con ciertas condiciones, incluyendo la transmisión de dicha mercancía exenta operaciones de opciones a través del formulario TOthinsp 22 y notificar DMO no más tarde de 30 días después de entrar en las opciones de comercio que tiene un valor nominal total de más de 1 mil millones durante cualquier año calendario (la ldquo1 mil millones Noticerdquo). 23 Con base en la experiencia OGD con la exención opción de comercio después de la emisión de No Acción Carta 13-08, y después de una revisión de los comentarios de los participantes en el mercado, 24 la Comisión propone varias enmiendas a la exención opción de comercio de sectthinsp32.3. En general, estas modificaciones propuestas tienen por objeto facilitar el uso de las opciones de comercio por los participantes del mercado comercial para protegerse contra los riesgos comerciales y físicas. La Comisión propone modificaciones en el mantenimiento de registros y requisitos de información sobre sectthinsp32.3 (b) que son aplicables al comercio de opciones que son contrapartes no-SD / MSP, así como una modificación no sustancial a sectthinsp32.3 (c) para eliminar la referencia a la posición ahora vacante partes 151 limita requisitos. Estas modificaciones propuestas son generalmente destinados a relajar los requisitos de informe y archivo en el que dos partes comerciales entran en opciones comerciales entre sí en el marco de sus respectivas empresas y el mantenimiento visión regulatoria en el mercado de opciones comerciales no declaradas. La Comisión solicita comentarios en todos los aspectos de su propuesta. II. Explicación de los requisitos de información Reglas A. Propuestos para la no-SD / MSP De conformidad con sectthinsp32.3 (b) (1), la determinación de si una opción de comercio debe comunicarse con arreglo a la parte 45 se basa en la condición de las partes a la opción de comercio y si son o no han swaps a un repositorio de datos de intercambio apropiado (ldquoSDRrdquo) conforme a la parte 45. 25 se informó anteriormente Si una opción de comercio implica al menos una contraparte (ya sea como comprador o vendedor) que tiene (1) se convierten obligado a cumplir con los requisitos de información de la parte 45, (2) como un sujeto obligado, (3) durante el período de doce meses anteriores a la fecha en la que se introduce la opción de comercio en, (4) en relación con cualquier opción no comerciales la actividad de negociación de intercambio, a continuación, la opción de dicho comercio debe también comunicarse con arreglo a los requisitos de información de parte 45. Si sólo hay una contraparte de una opción de comercio ha cumplido previamente con las disposiciones de información parte 45, como se ha descrito anteriormente, a continuación, que la contraparte deberá ser la parte 45 contraparte de informes para la opción de comercio. Si ambas contrapartes han cumplido previamente con las disposiciones de información parte 45, como se ha descrito anteriormente, entonces la parte 45 reglas para determinar la contraparte de informes se aplicará. 26 En la medida en que ni la contraparte de una opción de comercio se ha presentado anteriormente informes a un DEG como resultado de sus actividades comerciales de intercambio como se ha descrito anteriormente, a continuación, la opción de dicho comercio no está obligado a ser informado de acuerdo con la parte 45. En su lugar, sectthinsp32.3 (b) (2) requiere que cada contraparte de una opción comercial de otro modo no declarada (es decir, una opción de comercio que no se requiere para ser reportado a un DEG por cualquiera de contraparte de conformidad con sectthinsp32.3 (b) (1) y la parte 45) completar y enviar a la Comisión un Formulario anual a la presentación de dar aviso de que la contraparte ha entrado en una o más opciones comerciales no declaradas durante el año calendario anterior. 27 Formulario A requiere una opción comercial contraparte no declarada a: (1) proporcionar su nombre e información (2) identificar las categorías de materias primas (agrícolas, metales, energía, o de otro tipo) que subyace en una o más opciones comerciales no declaradas que ella celebró durante el contacto el año calendario anterior y (3) para cada categoría de productos básicos, identificar el valor total aproximada de las materias primas físicas subyacentes que sea entregado o recibido en relación con el ejercicio de opciones comerciales no declaradas durante el año calendario anterior. Las contrapartidas de otra manera no declarada opciones comerciales deben enviar un formulario para la presentación antes del 1 de marzo siguiente al final de cualquier año civil en el que entraron en una o más opciones comerciales no declaradas. 28 Al adoptar sectthinsp32.3, la Comisión indicó que la Forma A estaba destinado a proporcionar a la Comisión un nivel de visibilidad en el mercado de opciones comerciales no declaradas que es ldquominimally intrusiva, rdquo con lo que podrá identificar a los participantes del mercado en el que lo debe recoger adicional información, o quien se debe someter a obligaciones de información adicionales en el futuro. 29 Los comentaristas han expresado la opinión general de que los requisitos de información en sectthinsp32.3 (b) representan una carga excesiva para la No-SD / MSP. Los comentaristas han argumentado que estos costos han desanimado a los usuarios finales comerciales de entrar en las opciones comerciales para satisfacer sus necesidades comerciales y de gestión de riesgos, lo que reduce la liquidez y el aumento de los precios. 30 Inicio página impresa 26203 Con respecto a los requisitos que señalan parte 45, los comentaristas han señalado que no SD / MSP puede ser necesaria para cumplir con la parte 45 únicamente sobre la base de la circumstancerdquo ldquounusual de haber tenido que informar de una sola histórica o internacional de intercambio de afiliados durante el mismo período de doce meses. 31 Los comentaristas han señalado, además, que no SD / MSP puede no tener la infraestructura necesaria para apoyar la parte 45 de presentación de informes a un SDR y que ejercite la infraestructura pueden suponer una carga costosa, sobre todo para los usuarios finales pequeños. 32 Con respecto al formulario para la presentación de informes, los comentaristas han argumentado que es costoso y engorroso para los no-SD / MSP, sobre todo para los usuarios finales pequeños, para realizar un seguimiento, calcular y reunir los datos necesarios. Los comentaristas han explicado que los sistemas y procesos utilizados por muchos para no-SD / MSP para crear, almacenar y realizar un seguimiento de sus opciones comerciales son separados y distintos de sus sistemas financieros y por lo general no están diseñados para rastrear el tipo de información requerida por el formulario A. 33 Comentarios recientes ofrecen estimaciones monetarias específicas que sugieran los gastos relacionados con la preparación de la forma de presentación puede ser significativo. 34 1. Acción Propuesta: Eliminar la Parte 45 informes para la No-SD / MSP Como se discutió anteriormente, el Reglamento sectthinsp32.3 (b) (1) requiere que un / MSP contraparte no-SD a una opción comercial que se ha convertido en obligada a informar una opción de no intercambio en el comercio dentro del año calendario anterior debe cumplir con los requisitos de la parte 45 de presentación de informes. La Comisión propone modificar sectthinsp32.3 (b) de tal manera que un no-SD / MSP será en ningún caso ser objeto de parte 45 requisitos de información con respecto a sus actividades de comercio de opciones. 35 Esta enmienda tiene por objeto reducir las cargas para la No-SD / MSP contrapartes de opciones comerciales, muchos de los cuales, como se ha explicado comentaristas, se enfrentan a obstáculos técnicos y logísticos que impiden el oportuno cumplimiento de los requisitos de la parte 45 de presentación de informes. 2. Acción Propuesta: Eliminar el formulario de aviso requisito de presentación de la Comisión propone modificar la regulación Comisión sectthinsp32.3 (b) de tal manera que un no-SD / no se requeriría MSP reportar opciones comerciales de otra manera no declarada en el Formulario A. La Comisión propone además suprimir la Forma A del Apéndice A de la Parte 32. Estas modificaciones tienen por objeto reducir la carga de informes de no-SD / MSP opción comercio contrapartes, que, comentaristas han explicado, pueden tener unos costes importantes en la preparación de la Forma A. La Comisión considera preliminarmente que existen beneficios de vigilancia de la forma a los datos, pero reconoce que completar el Formulario A impone costos y las cargas sobre la no-SD / MSP, los usuarios finales, especialmente los pequeños. Por otra parte, no SD / MSP sería, según la propuesta, estando sujeta, a través de sectthinsp32.3 (b), a los requisitos de mantenimiento de registros en sectthinsp45.2, que requieren los participantes del mercado para mantener un registro completo y de abrir sus registros para inspección a petición Comisiones. 36 Por consiguiente, la Comisión seguiría siendo capaz de recoger información adicional sobre las opciones comerciales no declaradas como sea necesario para cumplir su misión reguladora. 37 3. Acción propuesta: nueva disposición 1 mil millones Aviso de No-SD / MSP La Comisión propone modificar sectthinsp32.3 (b) mediante la adición de un requisito que no SD / MSP opción comercio contrapartes debe dar aviso por correo electrónico a menos de 30 DMO días después de entrar en las opciones de comercio, ya sea o no declarados, informó que tienen un valor nominal total de más de 1 mil millones en un año calendario (la ldquo1 mil millones Noticerdquo). 38 En la alternativa, un no-SD / MSP puede proporcionar notificación por correo electrónico a DMO que exista una expectativa razonable de entrar en las opciones de comercio, ya sea informada o no declarada, que tiene un valor nominal total de más de 1 mil millones durante cualquier año calendario (la ldquoAlternative Noticerdquo). 39 Para los fines del requisito de notificación propuesto, el valor nocional de las opciones comerciales suscritos, o se espera que se introducirán en, debe calcularse multiplicando (1) el volumen máximo de las materias primas que podrían ser comprados o vendidos de conformidad con el comercio opciones suscritos por (2) la huelga o el precio de ejercicio por unidad del producto básico. Si el precio de ejercicio o ejercicio no es un número fijo en el contrato de opción de comercio y, en cambio, ha de determinarse con arreglo a una fuente de precios de referencia que no es determinable al momento se introduce la opción de comercio en, inicio página impresa 26204 entonces el cálculo antes mencionados se basa en un precio de mercado actual de la mercancía de referencia en el momento de la opción se suscriba. Por ejemplo, si la opción de comercio es la de petróleo crudo que se puede entregar en o similar a, el petróleo crudo que se puede entregar en la Bolsa Mercantil de Nueva York (ldquoNYMEXrdquo), entonces el precio de la cercana NYMEX contrato de futuros del petróleo crudo puede ser usado como el el precio de mercado del producto en el momento de la opción de comercio se suscriba. 40 A la luz de las demás enmiendas propuestas que, en general eliminarían requisitos de información para no-SD contrapartes / MSP a las opciones de comercio, la propuesta de requisitos de la notificación aportan la información de la Comisión en el tamaño del mercado para las opciones comerciales no declaradas y las identidades de los más participantes en el mercado significativas. Además, el requisito de notificación propuesto ayudar a guiar los esfuerzos Comisiones para recopilar información adicional a través de su autoridad para obtener copias de los libros o registros que deban conservarse, de conformidad con la CEA y los reglamentos de las Comisiones debe de mercado dicten las circunstancias. 41 B. Requisitos de registros para no-SD / sectthinsp32.3 reglamento de la Comisión MSP (b) dispone que, en relación con una transacción de opción de mercancía que se beneficia de la franquicia opción de comercio, cada contraparte deberá cumplir con los requisitos de registro de datos de intercambio de la parte 45 , ya que de lo contrario aplicable a cualquier operación de permuta. 42 En la discusión de las condiciones de exención de opciones de comercio, sin embargo, la Comisión señala en el preámbulo de la Las Opciones de lanzamiento que ldquothese condiciones incluyen el requisito de mantenimiento de registros para cualquier actividad opción de comercio, es decir, los requisitos de registro de 17 CFR 45.2, rdquo y no hacen referencia a o hablar de cualquier otra disposición de la parte 45 que contiene los requisitos de mantenimiento de registros. 43 De conformidad con el reglamento de la Comisión sectthinsp45.2, los registros deben ser mantenidos por todos los participantes de opciones comerciales y puestos a disposición de la Comisión como se especifica en el mismo. 44 Sin embargo, sectthinsp45.2 aplica diferentes requisitos de registro, dependiendo de la naturaleza de la contraparte. Por ejemplo, si una entidad opción de comercio es una tarjeta SD / MSP, sería sujeto a las disposiciones de mantenimiento de registros de sectthinsp45.2 (a). Si una entidad es un no-SD / MSP, sería sujeto a los requisitos de mantenimiento de registros menos rigurosas de sectthinsp45.2 (b). 45 Al adoptar sectthinsp32.3 (b), la Comisión indicó que la condición de registros se pretende garantizar que la opción de comercio participantes son capaces de proporcionar la información pertinente con respecto a su actividad opciones comerciales a la Comisión, a petición. 46 requisitos de registro adicionales en la parte 45, separado y aparte de los especificados en sectthinsp45.2 y que sería aplicable a todas las contrapartes de opciones de comercio mediante el funcionamiento de sectthinsp32.3 (b) incluyen: 47 thinsp cada intercambio debe ser identificado en todos los registros de la uso de un identificador de intercambio único (ldquoUSIrdquo) thinsp 48 cada contrapartida a cualquier intercambio debe ser identificado en todos los registros por medio de una sola LEIthinsp 49 y cada uno de intercambio deberá realizarse con todos los registros por medio de un identificador único de producto (ldquoUPIrdquo) y el producto sistema de clasificación. 50 1. Acción Propuesta: Modificar los requisitos de registro para los no-SD / MSP La Comisión propone modificar sectthinsp32.3 (b) para aclarar que las contrapartes de opciones de comercio que son no-SD / MSP no necesita identificar sus opciones de comercio en todo el mantenimiento de registros por ya sea mediante un USI o UPI, como lo requiere la sectsectthinsp45.5 y 45.7. 51 Por el contrario, con respecto a la parte 45 requisitos de registro, el comercio de opciones de contrapartida que sean no-SD / MSP sólo se debe cumplir con las disposiciones aplicables de mantenimiento de registros en sectthinsp45.2, 52 con la siguiente clasificación: La No-SD / MSP operación de opciones de contrapartida debe obtener una LEI de conformidad con sectthinsp45.6 y proporcionar tales LEI a su contraparte en caso de que la contraparte es un SD / MSP. 53 Estas modificaciones tienen por objeto reducir la carga de registros para MSP opción comercio contrapartes no-SD /, al tiempo que permite una opción de contraparte comercial que es una tarjeta SD / MSP para cumplir con las obligaciones de información parte 45 aplicables al identificar adecuadamente su opción comerciales no-SD / MSP contraparte por que counterpartys LEI en todos los registros, así como todos los informes de intercambio de datos, al igual que la SD / MSP haría con cualquier otro intercambio. 54 C. No sustantiva modificación técnica de la regulación sectthinsp32.3 (c) sectthinsp32.3 reglamento de la Comisión (c) (2) Arte opciones de comercio a la parte 151 límites de posición, en la misma medida que la parte 151 se aplicaría en relación con cualquier otra intercambiar. 55 Sin embargo, como se ha indicado anteriormente, parte 151 se ha dejado vacante. 56 Por otra parte, las opciones de comercio no son objeto de posicionar límites en virtud de las Comisiones actual parte 150 de régimen límite de posición. 57 Por lo tanto, ya que los límites de posición actualmente no se aplican a las opciones de comercio, la Comisión propone que se modifique sectthinsp32.3 (c) suprimiendo sectthinsp32.3 (c) (2), incluyendo la referencia a la parte desocupado 151. Esto no sería una modificación de fondo. Aunque comentaristas han solicitado la garantía de que los límites de posición no se aplicarán a las opciones en el futuro el comercio, 58 la Comisión considera preliminarmente que cualquier aplicación futura de inicio página impresa 26205 límites de posición se aborda mejor en el contexto de los límites de posición a la espera de la reglamentación, que sigue siendo en la etapa de propuesta reguladora. 59 III. Análisis de beneficios relacionados con asuntos A. Costo 1. Antecedentes Como se ha expuesto anteriormente, la Comisión propone modificaciones a la exención opción de comercio en sectthinsp32.3 que: (1) eliminar el requisito de información parte 45 para No-SD / MSP (2) eliminan la forma de presentación de requerimiento (3) requieren esos no-SD / MSP que tienen el volumen más significativo de opciones comerciales para proporcionar DMO con (i) el 1 mil millones Aviso o (ii) el Aviso alternativo y (4) aclarar que no se requieren - sd / MSP para cumplir con los requisitos de registro de datos de intercambio de sectthinsp45.2 solamente, en comparación con todos los requisitos de mantenimiento de registros 45 parte (5) requerir para no-SD / MSP que entran en opciones comerciales exentos con SD / MSP para obtener una LEI de conformidad con el sectthinsp45.6 y proporcionar a sus contrapartes SD / MSP (6) eliminar la referencia a los límites de posición ahora parte 151 vacantes. 60 Al emitir esta propuesta, la Comisión ha revisado todas las cartas de comentarios pertinentes y se tienen en cuenta las cuestiones importantes planteadas en la misma. 61 La Comisión considera que la línea de base para este coste y beneficio se tiene en sectthinsp32.3 existente. A pesar de no acción Carta 13-08, como se mencionó anteriormente, en la actualidad no ofrece ninguna acción alivio que es sustancialmente similar al relieve que las enmiendas propuestas concederían participantes en el mercado y los usuarios finales determinado, como una carta de no acción, que sólo representa el posición de la División de expedición o la oficina y no se puede obligar a la Comisión u otro personal de la Comisión. 62 Por consiguiente, la Comisión considera que la Carta de No Acción 13-08 no debe sentar o afectar a la base sobre la cual la Comisión considera los costos y beneficios de la propuesta. 2. costas de la Comisión considera que la propuesta sería, en general, reducir las cargas regulatorias y los costos asociados impuestas por las condiciones para el alivio de sectthinsp32.3 (b). A pesar de que la Comisión entiende que algunos no-SD / MSP puede experimentar los costos asociados con el seguimiento del valor nominal total de sus operaciones de opciones comerciales para los propósitos de la 1 mil millones Aviso, 63 proyectos de tamaño mediano que razonablemente se esperan para entrar en las opciones de comercio en exceso para no-SD / de 1 mil millones podrían optar por evitar los costes de seguimiento por el lugar la presentación de la Notificación Alternativa. La Comisión también cree que muchos no-SD / MSP pueden evitar los costos asociados con el Aviso 1 mil millones, ya que disminuirían significativamente por debajo del umbral de 1 mil millones y por lo tanto no tendría que realizar un seguimiento y calcular su actividad comercial agregado opción. 64 Por otra parte, la Comisión considera que la propuesta de otro modo reducir significativamente las cargas reglamentarias impuestas por sectthinsp32.3 (b), en particular mediante la eliminación de la parte 45 requisitos de información para las contrapartes de opciones de comercio que son no-SD / MSP y la forma de presentación requisito, cada uno de los cuales comentaristas han descrito como una carga. 65 La Comisión considera preliminarmente que la propuesta no impondría costes adicionales a cualesquiera otros participantes en el mercado, a los propios, o del público en general los mercados. La Comisión invita a los comentarios respecto a la naturaleza y el alcance de estos y cualquier otro costo que podrían resultar de la adopción de la propuesta y, en la medida en que se pueden cuantificar, monetaria y otras estimaciones de los mismos. 3. Beneficios La Comisión considera que la propuesta proporcionaría un alivio para la No-SD / MSP entrar en las opciones de comercio mediante la eliminación de la parte 45 y forma a las obligaciones de información. La Comisión considera que el requisito de notificación que se propone también apoyar los objetivos de la regulación para garantizar la integridad del mercado y la protección del público al permitir la penetración de la Comisión en el tamaño del mercado para las opciones de comercio declarada y la capacidad de identificar a los participantes de mercado significativas, que la Comisión podrá ponerse en contacto si surgen preocupaciones sobre el mercado de opciones comerciales. La Comisión invita a los comentarios respecto a la naturaleza y el alcance de estos y otros beneficios que pueden derivarse de la adopción de los beneficios proposalmdashincluding a otros participantes en el mercado, el mercado en sí o el publicmdashand en general, en la medida en que se puede cuantificar, monetaria y otras estimaciones de los mismos . 4. El artículo 15 (a) Factores de la Sección 15 (a) de la CEA, la Comisión debe tener en cuenta los costes y beneficios de sus acciones antes de promulgar un reglamento bajo el CEA o emitir ciertas órdenes. 66 Sección 15 (a) especifica además que los costos y los beneficios serán evaluadas a la luz de las cinco grandes áreas de mercado y la preocupación del público: (1) Protección de los participantes en el mercado y el público (2) la eficiencia, la competitividad y la integridad financiera de los futuros mercados (3) formación de precios (4) las prácticas de gestión de riesgos sólida y (5) otras consideraciones de interés público. La Comisión considera que los costos y los beneficios resultantes de sus determinaciones discrecionales con respecto a la sección 15 de los factores (a). a. Protección de los participantes del mercado y el público La Comisión reconoce que puede haber un equilibrio entre la reducción de las cargas regulatorias y la garantía de que la Comisión disponga de información suficiente para cumplir su misión reguladora. Las enmiendas propuestas a sectthinsp32.3 están destinados a reducir algunas de las barreras normativas para los usuarios finales, manteniendo penetración en el mercado de opciones comerciales para proteger al público. Inicio página impresa 26206 b. Eficiencia, competitividad e integridad financiera de los mercados, la Comisión considera que las enmiendas propuestas a sectthinsp32.3 podrían aumentar la eficiencia de los participantes en el mercado de opciones comerciales mediante la reducción de las cargas de información sobre la no-SD / MSP, lo que les permite reasignar esos recursos para otros fines más eficientes. La Comisión también considera que el requisito de notificación propuesto promover la integridad del mercado al proporcionar a la Comisión información para utilizar en su función de supervisión del mercado, cumpliendo así con los objetivos de la CEA. 67 La Comisión considera preliminarmente que las enmiendas propuestas a sectthinsp32.3 no tendrán ningún impacto competitividad. do. Precio Descubrimiento La Comisión considera preliminarmente que las enmiendas propuestas a sectthinsp32.3 probablemente no tendrían un impacto significativo en la formación de precios. Teniendo en cuenta que las opciones comerciales no están sujetos a la información en tiempo real los requisitos aplicables a otras permutas, lo que significa que los precios actuales de las opciones comerciales consumadas probablemente no está disponible para muchos participantes del mercado, la Comisión considera preliminarmente ningún efecto sobre la formación de precios sería insignificante. re. Prácticas de sonido de Gestión de Riesgos La Comisión considera preliminarmente que las enmiendas propuestas no tendrían un efecto significativo en las prácticas de gestión de riesgos de los participantes en los mercados afectados y los usuarios finales. Aunque la propuesta está destinada, en parte, para reducir algunas de las cargas reglamentarias sobre ciertos participantes en el mercado y los usuarios finales, afectado no-SD / MSP todavía estarían obligados a mantener registros completos y precisos de una manera que es fácilmente disponible para la producción de reguladores. mi. Otras consideraciones de interés público, la Comisión no ha identificado otras consideraciones de interés público de esta reglamentación.
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